저금리는 과거의 일입니다 > 유럽

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유럽중앙은행(ECB)은 기준금리를 즉각적으로 인하하지는 않았지만, 6월 기준금리 인하 가능성을 열어두고 있으며, 이후 연말에 추가 인하가 있을 수 있습니다. 3월 물가상승률은 2.4%로 목표치인 2%를 약간 웃돌았다. 이에 비해 2022년 가을에는 인플레이션율이 10.7%로 정점을 찍었고 당시 일부 종말론자들은 상황이 통제 불능 상태가 될 위험이 있다고 생각했습니다.

그러나 ECB가 중기적으로 인플레이션율을 2%로 유지하기는 쉽지 않을 것입니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있습니다. 유로존 경제는 올해 중 소폭이긴 하지만 절실히 필요한 회복세에 접어들 수 있으며, 이는 장기 기준으로 볼 때 만족스러울 정도로 낮은 실업률과 함께 국내 임금 및 물가 압력에 압박을 가할 것입니다. 기껏해야 여전히 침체된 경제에서 서비스 물가상승률은 4%에 달한다.
둘째, 모든 종말에 대한 예언에도 불구하고 미국 경제는 매우 견고하다는 것이 입증되고 있으며, 이는 연준이 ECB보다 더 오랫동안 금리를 인하하지 못하게 할 가능성이 높습니다. 경험에 비추어 볼 때 구체적인 환율 예측을 하는 것은 의미가 없지만, 달러 투자와 유로 투자 간의 예상 금리 차이가 확대되면 외환 시장에서 유로화의 가치 하락으로 이어져 유럽으로의 수입 비용이 더 비싸질 수 있습니다. 따라서 ECB가 기준금리에 대한 구체적인 중기 경로를 추정하는 것을 자제하는 데는 그만한 이유가 있습니다. 향후 몇 달 동안 금리가 하락하더라도 중기적으로 금리가 소폭 상승할 가능성을 배제하지는 않습니다.

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